江苏金租:业绩增长难掩隐忧
来源:证(zhèng)券之星
作(zuò)为A股市场上的唯一(yī)金融租赁公司,江苏金租(600901.SH)日前发布半年报显示,公司上半(bàn)年(nián)实现(xiàn)营业、净利润(rùn)双双增(zēng)长,且净利润增速超过了营收,同时公司(sī)资产规(guī)模(mó)也保持了超过10%的增势。
不(bù)过证券之星注意(yì)到,虽然公司经营指标表现(xiàn)良好,但是上半年公司的资本充足率指标均出现下降,此(cǐ)外公司的不良融资租赁资产余额继续上升,较去年末又增加1.06亿(yì)元,整体不良融(róng)资租赁资产规模超过了11.4亿元(yuán)。
而自公司8月16日披露(lù)半年报后(hòu),半个多月内公司股价震荡下跌;同时自今年七月份股价创新高以来,近两个月公司股价明显回落,累(lèi)计跌(diē)幅已逼近10%。
01. 业绩与股价表现背(bèi)离
公开资料显示,江苏(sū)金租成立于1985年6月,后于2018年登陆资本市场,也是国内唯一一家A 股上市的金融租赁公司。公司主要从事(shì)融(róng)资租(zū)赁业务,主要业务模式包括直(zhí)接租赁、售后回租等。
8月16日晚,江苏金租发(fā)布2024年中报显示,公司实现(xiàn)主营收入26.16亿元,同比上(shàng)升8.47%;归母(mǔ)净利润14.34亿元,同比上升8.8%;扣非净利润14.14亿元,同比(bǐ)上升8.18%。
其 中2024年第二季度,公(gōng)司单(dān)季度主营(yíng)收入13.34亿元,同比上升11.12%;单季度归母净利(lì)润7.23亿(yì)元,同比上升13.18%;单季度扣非净利润7.14亿江苏金租:业绩增长难掩隐忧元(yuán),同比上升13.08%。
同(tóng)时,公(gōng)司资产规模达1330.49 亿元,较上年末增加(jiā)131.29 亿元,增长 10.95%,其中(zhōng)融资租赁资产(chǎn)规模1269.00 亿(yì)元(yuán),较上年末增加 127.91 亿元,增长11.21%。
证券之星注 意到,融(róng)资租赁收入(rù)、经营租赁收入和同业利息收入构成 公司的主营业务收入。上半年公司主营(yíng)业务收入为41.04亿元,同比增(zēng)加(jiā)3.62亿元,增长 9.67%,其(qí)中:融资租赁业务收入39.88亿元,占主营业务收入(rù)比重 97.17%,同比增加3.08亿元,增长8.38%。
不过(guò)在主营业务成本,包(bāo)括利息支出、手续费佣金支出和经营租(zū)赁成本等项目也有(yǒu)所增加,报告期内,公司主(zhǔ)营业务成本(běn)15.28亿元,同比增加(jiā)1.65亿元,增长 了12.13%,其中利(lì)息支出增长了12.38%。
值得一提的是,尽管江苏金租上(shàng)半(bàn)年(nián)业(yè)绩(jì)表现可圈可点,但二级市(shì)场的投资者(zhě)似乎并不“买账”。公司(sī)于8月(yuè)16日发布半年报后,8月20日和8月21日分别下跌2.85%和3.56%。
而在近半个月时间里,公司(sī)股价整(zhěng)体呈现震荡下跌,同时(shí)公司今年下半年股价整体(tǐ)表现(xiàn)也较疲软,在7月1日-9月(yuè)9日的两(liǎng)个月时间(jiān)里(lǐ),股价累计下跌达到了9.90%。
02. 资本充(chōng)足率指标下滑
一般而言,资本充足率是在租(zū)赁交易(yì)过程中(zhōng),融资租赁公司应对支付(fù)风险的根(gēn)本(běn)保证,也是融资租赁公司经营(yíng)能力的重(zhòng)要标志。只(zhǐ)有具备足够(gòu)的资本,融资租赁公司才能够维持经营的稳定性和持续(xù)性。
证券之(zhī)星注意到,半(bàn)年报显(xiǎn)示,截至上半(bàn)年末(mò),江苏 金租的资(zī)本充足率、一级资本充足率(lǜ)、核心一级资本充足(zú)率,均较上年(nián)末减少。分别为15.22%、14.06%和14.06%。减少了0.48个百分点、0.49个百分点、0.49个百分点(diǎn)。
实际上,这并非江苏金租首次出现类似情况。公司2023年半年报亦显(xiǎn)示,江苏金租(zū)资本充足率14.92%,比(bǐ)上年末减少(shǎo)0.74个百分点;一级资(zī)本充足率13.76%,比上年末减少0.76个百分点(diǎn);核(hé)心一(yī)级资本充足率(lǜ)13.76%,比上年末减少0.76个百分点。
同样在2022年半年(nián)报中,江苏金租也曾出现资本充足率较2021年年末减(jiǎn)少的情况。
尽管江苏金租目前的资本(běn)充(chōng)足率水平尚未触及监(jiān)管红线,但其(qí)连续多个报告期出现下降趋势,不仅削弱了公司在承受市场波动和风险冲击时的缓冲空间,也(yě)暴(bào)露了其资本补充机制的不足。
这种下降若得(dé)不到有效遏制,可能会进一步侵蚀其经营稳(wěn)健性。此(cǐ)外,资本充(chōng)足率(lǜ)下降的背 后或暗示着公司对外扩张与业务(wù)发展(zhǎn)存在资金压(yā)力,其在资(z江苏金租:业绩增长难掩隐忧ī)产负债管理上(shàng)的(de)潜在(zài)风险累积值得警惕。
03. 不良融资租赁(lìn)资产余额(é)增加1亿
资产质量方面,截至(zhì)报告期末,江苏(sū)金(jīn)租不良融资租赁(lìn)资(zī)产率 0.90%,较年初降低0.01个百分点。
然而,半年报显示(shì),报告期末,公司不良融资租(zū)赁(lìn)资产余额为11.44亿元,比上年末增(zēng)加1.06亿元,增长10.20%。
证券之星注(zhù)意到,公司按照五级分类评(píng)级制(zhì)度评估融资租赁资(zī)产的资产质量,评级为(wèi)次级、可(kě)疑、损(sǔn)失的资产为不良融资租(zū)赁资产。
其中,除了次级较上期有所降低外(wài),可疑类和损失类分别同比上升了38.68%和70.93%;同时关注类也增加了7.38%,整体规模从39.90亿元,上升到了42.85亿元。
同时公告还披露,报告期末,公(gōng)司不良融资(zī)租赁资(zī)产余额与逾期90天以上融资租赁资(zī)产余额的比例为167.42%。
值得注意的(de)是(shì),尽管关注类融资租赁资产不属于不良资产范畴,但其持续增(zēng)长的趋(qū)势已对(duì)公司整体资产质(zhì)量构(gòu)成隐性(xìng)威胁。
关注类资产的规模扩大意味着江苏金租资(zī)产组合中的边缘风险正在积累,资产劣变的可能性增加。
尤(yóu)其是在可疑类和损失类资产大幅上升的背景下,这部分关注类资产(chǎn)很可能会进一步恶化为不良资产,导致公司面临更(gèng)大的资产(chǎn)减 值压(yā)力。
此外,尽管公司(sī)声称均 远高于监管要求,但截至报告期(qī)末,江苏金租拨备率3.89%,较上年末的4.08%减少0.19个百(bǎi)分点;拨备覆盖率 431.22%,较上年末的(de)448.38减(jiǎn)少17.17个百(bǎi)分点,也意味着风险缓冲(chōng)能力(lì)相对有所减弱。尤其是在不良融资租赁资产余额持续增长的背景下(xià),这种 削弱的风险防御(yù)能力很(hěn)可能为未来的(de)资产减值压力(lì)埋下隐患江苏金租:业绩增长难掩隐忧。(本文首发证券之(zhī)星,作者(zhě)|李朋)
责任编(biān)辑:杨红卜(bo)
未经允许不得转载:東君御酒 中华神酒 天下第一酒 酒中的劳斯莱斯,喝東君酒60变30 极品原料、天人合一、内外皆养、极致品位、色香味力、旷世享受、珍奇百草酿美酒、天地造化四海扬、盖世秘传历千秋、神奇美酒東君王 江苏金租:业绩增长难掩隐忧
最新评论
非常不错
测试评论
是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了