高盛、大摩、花旗、汇丰全部看空，油价跌跌不休直奔60美元？

　　来源：华尔街见闻

　　华尔街投行认为，2025年原油供应将出现严重过(guò)剩，届时油价或将跌至60美元水平。OPEC+同意暂(zàn)停增产或短(duǎn)暂
对油价起到支撑作用，但空头现在占据主导，油价反弹乏力。就连长期(qī)多头(tóu)托克集团也罕见(jiàn)警告，油(yóu)价(jià)可能跌至60美元区间。

　　近段时间，原油正在经历(lì)一轮“残酷”的抛售。WTI原油期货上周(zhōu)大跌8%创下11个月以(yǐ)来(lái)最大单周跌幅，截至周五收报(bào)67.67美元/桶，续创一年多来新(xīn)低(dī)。布伦特原油走势同样惨烈，上周累计跌近10%。

　　当前，华尔街(jiē)机 构们依旧(jiù)对原油的预期一致悲观。9月9日，摩(mó)根(gēn)士丹(dān)利再度下调油(yóu)价预测(cè)，认为全球石油市场正处于需求(qiú)疲(pí)软时期。花旗更(gèng)是大胆(dǎn)预测，由于市场供应过剩，到2025年油价可能下跌(diē)至(zhì)每桶(tǒng)60美元左(zuǒ)右。

　　与华(huá)尔街投行观点一(yī)致，高盛同样认为未来原油供应过(guò)剩将是推动油价持(chí)续疲软的重要因素。尽管汇丰在最近的研报中维持(chí)对油价的预测，但其表示原油(yóu)市(shì)场很难(nán)走牛（Hard to be bullish），并且油价下行风险正在增(zēng)加(jiā)。

　　长期看涨原油的大宗商品巨头托克(kè)集团也罕见赞同“供(gōng)应过剩
”观点，警告油价(jià)可能跌至60美元。

　　华尔街投行一致预期(qī)悲观(guān)，油价(jià)要直奔(bēn)60美元？

　　9月9日，担忧供应过剩及需求疲(pí)软，摩根士丹利在几(jǐ)周内第二次下调(diào)布伦(lún)特(tè)原油价格(gé)预(yù)测(cè)。Martijn Rats等分析师在报告中，将今年第四季(jì)度布伦(lún)特原油(yóu)80美元/桶的预测下调至75美元/桶。2015年价格预测亦下调至75美元(yuán)/桶。

　　摩根士丹利表(biǎo)示(shì)，原油库存增加、炼油利润(rùn)下降等均反映了曾经衰退时(shí)期(qī)或 需求疲软时期的特征。这些(xiē)高盛、大摩、花旗、汇丰全部看空，油价跌跌不休直奔60美元？时期包(bāo)括(kuò)2007-2008年金融危机、2020年疫(yì)情危机 导(dǎo)致的原油需(xū)求下降。该行指出，2025年原油市场将出现约100万桶/日的(de)过剩：

　　考虑到高企的(de)闲置产能、潜(qián)在
的(de)贸易紧张局势以及明(míng)年OPEC供应可能超预期等因素，上个月高盛(shèng)将布伦特原油价格预测区间下(xià)调(diào)5美元/桶至70-85美元。目前，高盛(shèng)仍(réng)维持这(zhè)一预(yù)期。

　　对比高盛、大摩(mó)，花旗的预期显得更加(jiā)悲观
。花旗研究部(bù)策略师(shī)表示(shì)，到2025年(nián)，随着
市场出现供应过剩，油价可能下跌至每桶60美元(yuán)左右(yòu)。报告写道：

　　不过，花旗预(yù)计，OPEC+推迟增产计划以(yǐ)及包括利(lì)比(bǐ)亚供应受扰在内的地缘政治因素，或将为布伦特(tè)原油70-72美元的价格提供支撑。

　　另一家投行汇丰将布伦特(tè)原油今年第四季度(dù)的预期维持在80美元/桶，2025年价格预测维(wéi)持(chí)在76.5美元/桶。但该(gāi)行(xíng)表(biǎo)示，原(yuán)油市场很难走牛（Hard to be bullish）。并且(qiě)，考(kǎo)虑到明年初供应过剩的预期，油价(jià)下(xià)行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)正在上(shàng)升。如果供 应过剩现象比预期(qī)更早(zǎo)出现，价格跌破75-85美元/桶区间的风险(xiǎn)会增加。

　　汇丰预计，原油价格可能因OPEC+的决定而波动。增(zēng)产可能导致市场过剩油(yóu)价下跌，推迟(chí)增产则可能在短期内支撑价(jià)格。该行表(biǎo)示：

　　今日（9月10日(rì)），OPEC将(jiāng)公布月度原油市场报告。

　　托克罕见警告油价大跌(diē)风险(xiǎn)，但也不应过于(yú)悲观

　　在亚太石油会议（APPEC）开幕的第一天，两大大宗商品贸 易巨头——托克集团（Trafigura）与贡渥(wò)集团（Gunvor Group），同样传递了对原油市场的(de)悲观预期。

　　长 期看涨原油的大宗(zōng)商品巨头托(tuō)克集团罕见赞(zàn)同“供(gōng)应过(guò)剩”观点，预计油价可能大(dà)幅(fú)下跌。托(tuō)克集团石油贸易主管Luckock表示，布伦特原油价格，“可能很快就会进入(rù)60美元这一悲观区间”。

　　不过，Luckock同时告诫不应 过于看空(kōng)石油市场。他表示，“这很危险，因(yīn)为(wèi)有太多的事 件”可能改变形势，“不应该把所有(yǒu)的筹码(mǎ)都押在空方。”

　　来自在亚太石油会议上表示，全(quán)球原油价格基准——布(bù)伦特原油价格，“可能很快就会进入60美元这一悲观区间”。相(xiāng)比之下，当前布伦特原油期货价格徘徊在72美元附(fù)近，托克集(jí)团(tuán)的预期意味着(zhe)油(yóu)价(jià)未来(lái)可能呈现持续下跌轨迹。

　　贡渥集团董事长则表示，“现(xiàn)在我们生(shēng)产的石油(yóu)远远超过消费量，这(zhè)种平衡在未来几年料将恶(è)化。”

　　OPEC+同意暂停增产，能支撑油(yóu)价多久(jiǔ)？

　　上周四，据路透社援引一位代表的话称，OPEC+已经形成(chéng)将石油供应重新增(zēng)加计(jì)划(huà)推后两(liǎng)个月实施的共识
。对此大摩(mó)表示，OPEC+推迟增(zēng)产计(jì)划表明其(qí)仍注重石油市(shì)场(chǎng)的平衡。除非需求进一步减弱，否则预(yù)计 布伦(lún)特原油价(jià)格可能仍将稳定在70美元左右。

　　高盛在最新研报中(zhōng)表示，尽管OPEC+同(tóng)意将增产计划(huà)延迟两个月至11月底，但仍然预计OPEC+国(guó)家将在后续增产三个(gè)月。该行预计到2025年，整个原油市场可能会从(cóng)略显紧张的(de)供需平衡转向潜在的过剩。

高盛、大摩、花旗、汇丰全部看空，油价跌跌不休直奔60美元？style="font-L">　　市场 分析指出，尽管美(měi)国原油库存暴跌、库(kù)欣库存
有(yǒu)油罐触底的风险、OPEC+决定将增产推(tuī)迟两(liǎng)个月，但油价反弹乏力，因为空头现(xiàn)在占据主 导(dǎo)。

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　　市场有风
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责任编辑：郭明(míng)煜

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