明阳智能净利降逾59%股权激励“作废”

长江商(shāng)报记者黄聪

明(míng)阳(yáng)集团党(dǎng)委书记、董事长张传卫(wèi)给集团规划的目标是：进军世界500强。然而，现实却给(gěi)了他沉重一击(jī)。

近日，明阳智能（601615.SH）发布2024年半年度(dù)报告显(xiǎn)示，公司上半(bàn)年实现营业收入117.96亿元，同比(bǐ)增长10.85%；净利润(rùn)6.61亿元，同比增长0.94%。

其(qí)中，2024年第二季度，明(míng)阳智能营业收入达67.21亿元，同比下(xià)降14.84%；净利润3.5亿(yì)元(yuán)，同比下降59.57%。

2022年11月，明阳智能发布了2022年(nián)股票期权激励计(jì)划（草(cǎo)案），公司(sī)考核2023年与(yǔ)2024年(nián)净(jìng)利润较上一个年度增长30%。

实际上，2023年，明阳智能净利润达3.72亿元，同比(bǐ)骤降89.19%。糟糕的业(yè)绩表现下，2024年8月底，明阳智(zhì)能终止(zhǐ)实施2022年股票期权激励计划。

不仅如此，截至2024年上半年(nián)末，明阳智能应收账款达(dá)到142亿(yì)元，同比增长20.15%；存货达107.99亿元(yuán)，同比下降11.46%，均(jūn)保持在较高水(shuǐ)平。

2020年底，明阳智能应收(shōu)账款仅37.14亿元，三年半增长了约(yuē)2.8倍(bèi)。

二(èr)级市场上，近一年来，明阳智能股价也遭到腰斩。

回A后业(yè)绩一度(dù)大增

明阳智能成立(lì)于2006年，目前，公司主营业务包括风机及其核(hé)心部件的研发、生产、销售，新能源电站发电业务，新能源(yuán)电站产品销售业务(wù)等。

2010年，明阳(yáng)智能在纽交所上市，成(chéng)为国内首家赴美上市(shì)的风机制造企业，不过2016年从纽交所私有化退市。

明阳智能净利降逾59%股权激励“作废”tyle="font-L">2019年(nián)，明阳(yáng)智能(néng)登(dēng)陆(lù)上交所主板，在风电“抢装(zhuāng)潮”等因素影响下，A股上市后公司(sī)业(yè)绩迎来快速增长。

数据(jù)显示(shì)，2019年至2022年，明阳智能营业收入分别为104.93亿元、224.57亿元、272.16亿(yì)元和307.48亿元，同比分别增长52.03%、114.02%、20.93%和12.98%；净利润分别为7.13亿元(yuán)、13.74亿元、31.58亿(yì)元和34.45亿元，同比分(fēn)别增长67.28%、92.84%、129.81%和9.09%。

就在业绩(jì)大涨之时，明阳智能的信心爆棚。

2022年11月，明阳(yáng)智(zhì)能发布了2022年股票期权激励计划（草案），本激励计划首次授予(yǔ)的股(gǔ)票期权行权对应的考(kǎo)核年(nián)度为2023年与2024年两(liǎng)个会(huì)计年度，分(fēn)年(nián)度对公司财务业绩指标(biāo)进行(xíng)考核(hé)，每个会计年度考核一次。

其中，第一(yī)个行(xíng)权期为2023年公(gōng)司净利润同(tóng)比2022年增长率(lǜ)不低于30%；第二个行权(quán)期为2024年公司净利润同比2023年增长率(lǜ)不低于30%。

这也意味着，明阳智能2023年和2024年的净利润目标分别为44.79亿元和(hé)58.22亿(yì)元。

明阳智能表示，公司推出2022年股票期权激(jī)励计划的目(mù)的(de)是为进一步建立、健全公司长效激励机制，吸(xī)引和留住优(yōu)秀人才，充分调动公司核心团队的积(jī)极性和创造性。

净利大降，张传卫(wèi)薪酬微(wēi)增

然而，明阳智能(néng)业绩并未向公(gōng)司“设计”的路线前进。

2023年，明阳智能实现营业收入278.59亿元，同比下降(jiàng)9.39%；净利润3.72亿元，同(tóng)比下降89.19%。

明阳(yáng)智能表示，受行业周期的影响，风电行业进入激烈的(de)价格竞争阶段，风机中标价格整体下降，尤其是陆上风电中标(biāo)价下降较大。公司本期交付的风机总体价格也受到行(xíng)业(yè)价格波动影响出现下降，从而导致公司风机销售毛利率同比下降。

同时，明阳智能中标待交付的海上风电订单(dān)受不可抗力因素对具体项目实施进度的影响而发生延期(qī)交付，导致本期海(hǎi)上(shàng)风机销(xiāo)售量较上年同期有(yǒu)一定(dìng)幅度的下(xià)降。

而且，明阳智能原计(jì)划在2023年第四季度完成的电站产品交易，主要交易标的因客观原因，交易发生延期(qī)，导(dǎo)致公司(sī)电(diàn)站产品(pǐn)出售利润不及预期。

即便是在业绩(jì)下(xià)滑之下，明阳智能依旧向外界高调提出目标。

2023年6月(yuè)，明阳集团党委书记、董事长张传卫公(gōng)开表示(shì)，明阳集团将始终不渝坚(jiān)持新能源产业，坚定不移走清洁能源(yuán)普(pǔ)惠全球的能源革命之路，在未(wèi)来(lái)五年，打造包括海洋经济全业态业务群、光(guāng)氢业务(wù)群、国际业务群、高端装备业务群等在内(nèi)的七大业务集(jí)群，培育全球顶级的双碳科(kē)技、研发创新和装备技(jì)术能力(lì)，构建全球化团(tuán)队，共同(tóng)推进明阳集团进军(jūn)世界500强目(mù)标的实现。

值(zhí)得关注的是，净利润严重下滑并未影响到张传卫的收入(rù)，其2023年从公司获得的(de)税前报酬总额为385.52万元(yuán)，较2022年的385.39万元(yuán)还略有(yǒu)增长。

而且，明阳智能高管2023年整体(tǐ)薪酬达2793.21万元，也较2022年的2705.02万元有所提高。

不仅如此，2023年度，明阳(yáng)智能大肆分红6.54亿元，分红(hóng)率高达190.06%。

应(yīng)收(shōu)账款三年半增2.8倍

进入2024年，在2023年净利润大降之(zhī)下(xià)，明阳智能能否完成30%的增长目标？

近日，明(míng)阳智能发布(bù)2024年半年(nián)度报告显示，公司上半年实现营业收入117.96亿(yì)元，同比(bǐ)增长10.85%；净利润6.61亿元，同(tóng)比增长0.94%。

其中，2024年第二季(jì)度，明阳智能营业收入达67.21亿(yì)元，同比下(xià)降14.84%；净利润3.5亿元，同比(bǐ)下(xià)降59.57%。

此(cǐ)时(shí)，张传(chuán)卫(wèi)或许主动收起锋芒。

2024年8月31日，明阳(yáng)智(zhì)能发布了(le)关于终止实施2022年股票期权激励计划的公告(gào)。公(gōng)司表示，自公司董事会审议通过本次股权激励计划(huà)以(yǐ)来，国内外市场环境发生较大变化(huà)，原有考(kǎo)核目标已失去时效性，公司继续实施(shī)本次股权激励计划将难(nán)以达(dá)到预期的激励目(mù)的和激励(lì)效果。

有资产管理(lǐ)分析(xī)师向长江商报记者(zhě)表示，明(míng)阳智能终止股票期权激励(lì)计划(huà)，表明公司(sī)管(guǎn)理层在制定计(jì)划时能力不足，对行业发展趋势(shì)预估不充分(fēn)。

需要注意的是，2024年上半年(nián)，明阳智能销售费用达7.69亿元，同比增长47.46%，远超(chāo)营收增速。

对此，明阳智能表示，主要是收(shōu)入增长导致计提的风机质量准备金同比增加，以及售后服务费同比增长所致。

对比(bǐ)来看，2024年上半年，明阳智能研发费用达3.28亿元，同比(bǐ)下降28.55%。

不仅如此，截至(zhì)2024年上半年(nián)末(mò)，明阳智能应收账款达(dá)到142亿元，同比增长20.15%；存货达107.99亿元，同比下降11.46%，均保持在较高水平。

2020年底，明阳智能应收账款仅37.14亿元，三年半增长了约2.8倍。

同时，明(míng)阳智能的经营(yíng)活动现金流不乐观。自2022年起，公司经营活动产(chǎn)生的现金流量净额持续为负。

2022年(nián)至2023年，明(míng)阳(yáng)智能(néng)经营活动产生的(de)现金流量净(jìng)额(é)分别(bié)为-7.96亿元、-25.92亿元，2024年(nián)上半年为-45.5亿元。

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