锁定退市！昔日最贵ST股明起停牌，股价已暴跌超97%

2023年财报相关指标未改善，最贵(guì)“ST股”或由此锁定退市。

4月28日晚，*ST左江(jiāng)公告称，公(gōng)司经审计的2023年净利润为负值且营业收入低于1亿元，同时，公司2023年度财务报表被出具了非标准审计意见的审计报(bào)告(gào)，触(chù)及(jí)股(gǔ)票上市规(guī)则相关规定的终(zhōng)止上市(shì)情形，公司股票将被(bèi)终止上市。

自4月29日(rì)起，*ST左江将停牌，等(děng)待交(jiāo)易所的最终退市决定。

今年(nián)以来，A股市场优胜劣汰加速。据证(zhèng)券时报记(jì)者不完全统计(jì)，截至目前，年内退市以及已锁定退市的公司达16家，其中，9家已经摘牌退市，2家(jiā)公告(gào)触及(jí)面(miàn)值退市(shì)指标，4家提前锁定面值退市，1家公告触(chù)锁定退市！昔日最贵ST股明起停牌，股价已暴跌超97%及财务类退市指标。从触及退市(shì)指标(biāo)来看，14家触及面值退市指(zhǐ)标，远超去年同期。

市场分析人士指出(chū)，退市新规(guī)着眼于(yú)提(tí)升(shēng)存量上市公司整体质量，通过严格退市标准，加大(dà)对“僵尸空壳”、“害群之马”的出清力度，削减(jiǎn)“壳”资(zī)源价值，可谓“良币(bì)驱(qū)逐劣币”；同时，拓宽多元退出渠道，加(jiā)强退市公司投资(zī)者保(bǎo)护。

*ST左江锁定退市

*ST左江曾因2022年年度经审(shěn)计后的净利润（扣除非经常性损(sǔn)益前后孰低）为负值且营业(yè)收入(rù)低于1亿元，于2023年5月4日开市起被实施退市风险警示。

根据(jù)股(gǔ)票上市规则相关规(guī)定，公(gōng)司股(gǔ)票2023年出现以(yǐ)下情形之一的，将被终止上市交易：

1.经(jīng)审计的净利润为负值(zhí)且营业收入(rù)低于1亿元，或者追溯重述(shù)后最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于1亿元 ;

2.经审(shěn)计的期末净(jìng)资产为负(fù)值，或(huò)者追溯重(zhòng)述后(hòu)最近一个会计年(nián)度期末净资产为负值;

3.财务(wù)会计报告被出具保留意见(jiàn)、无法表示意见或者否定意见的(de)审计报告;

4.未在法定期限内披露(lù)过半数董事保证真实、准确、完整的年度报告(gào);

5.虽满足相关规定的(de)条件，但未在(zài)规定期(qī)限内向交易所申请撤销退市风险警示;

6.因不满足相(xiāng)关(guān)规定的条件，其撤销退市风险警示(shì)申(shēn)请未被审核同意。

4月(yuè)28日晚，*ST左(zuǒ)江发布的2023年财报显示，2023年的营收为5325.16万元，归属母公司股东的净利润亏损(sǔn)2.20亿元(yuán)。因公(gōng)司经审计的2023年净利润为负值且营业收入低于1亿元，或者追溯重(zhòng)述后最近一个会计年度净(jìng)利润为负(fù)值且营业收入低于1亿元，并且2023年财务会计报告被出具保留意见、无法表示(shì)意见或者否定意见的审计报告，触及股票终止上(shàng)市(shì)情形。公(gōng)司股票及其衍生品种于4月29日起停牌。

涉嫌重大(dà)财务造假(jiǎ)

*ST左江在去年12月1日收到中国证监会下发的《中国证券监督(dū)管理委员会立案告(gào)知书》，因涉(shè)嫌信息披露违法违规，遭证监会立案。

随后证监会在(zài)今年1月30日公布的《证监会通报*ST左江财务造假案阶段性调查进展情况》中表示，“现已初步查明*ST左江2023年披(pī)露的财务(wù)信息严(yán)重不实，涉嫌重大财务造假。该案目(mù)前正在调查过程中，我会将尽(jǐn)快查明违法事实，依法严(yán)肃处理。”

*ST左江表示，公司尚(shàng)未(wèi)收到中国证监会有关上述立案调查事项的最终调查结论。不过(guò)根据相关规定，如果(guǒ)公司受到(dào)中国证监会行政处罚，且违法行为触及重大信息披(pī)露违法情形，公司(sī)股票可能(néng)存(cún)在终(zhōng)止上(shàng)市(shì)风险。

在相关风险暴露前，*ST左江(jiāng)的(de)股价曾持续拉升，并在(zài)2023年7月最高接近300元，被称为史上最贵的“ST股”。

随(suí)着公司被立案调查，*ST左江股价随即开(kāi)启暴跌模式。截至目前，*ST左江的收盘价跌至6.94元，较历史高点回撤超97%。

值得一提的是，之前曾在研(yán)报中“鼓吹(chuī)”*ST左江的券商也被监管发警示(shì)函。深交所2月5日下(xià)发对华安证券(quàn)的警示函。警示函显示，2023年1月(yuè)31日、2月25日(rì)、3月(yuè)25日，深交所上市公司*ST左江连续三次发布了公司股票(piào)交易(yì)可能(néng)被实(shí)施退市风险(xiǎn)警示的(de)公告，2023年4月25日，华安证券发布了题为《算力领域的璀璨明珠，DPU放量乘势而起》的(de)深度研(yán)究报告并推荐买入*ST左江。

经查(chá)，华(huá)安证券发布(bù)的相关研究报(bào)告分析结(jié)论依据不充分，结(jié)论不审(shěn)慎，未充(chōng)分揭示投资风险(xiǎn)，公司对研究报告质量审核把关不严(yán)。

深交(jiāo)所指出(chū)，华安证券上述行为(wèi)违反了《会员管理规则》等相关规定(dìng)，根据规(guī)定，对华安证(zhèng)券(quàn)采取书面警示的自律监管措施(shī)，并要求(qiú)公(gōng)司对此应高度重视，针(zhēn)对违规问题采取有效措施进行整改，进一步加强(qiáng)公司对研究报告质量审核和合规审查，保障研究报(bào)告信息(xī)来源合法合规，分析结论具(jù)有合(hé)理依据，充分揭示投资风险，避免误(wù)导(dǎo)市场。

退市结构(gòu)日(rì)趋多元

据证券时报记者梳理(lǐ)，今年以来，*ST华仪、*ST泛(fàn)海、*ST柏龙、*ST爱迪、ST鸿达、*ST新海、*ST博天、ST贵人、ST星源等9家(jiā)公司已(yǐ)被终止上市并摘牌。另外(wài)，*ST民(mín)控、*ST美盛已经触及面值退市指(zhǐ)标，ST中南、*ST美尚、*ST新纺、*ST太安连(lián)续跌破面值，即便(biàn)后续连续涨停，也将触及交易类强制退市指标(biāo)而提(tí)前(qián)锁定退市。*ST左(zuǒ)江触发(fā)财务(wù)类退市指标，也锁定了退(tuì)市。

综合来看，年内至少已经有16家公司锁定(dìng)退(tuì)市，其中，14家(jiā)触及面值退市(shì)指标，*ST博天为重大违法强制退市，*ST左江触发财(cái)务类退市指标锁(suǒ)定退市。

今年4月12日，资本市场第三个“国(guó)九(jiǔ)条”正式发(fā)布，明确提出(chū)“深化退市制度改革，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市(shì)格局(jú)”，证监会配套发布(bù)《关(guān)于严格执行退(tuì)市制度的意见》，沪深北交易所同步修订相关退市规则，退市制度改革进入新阶段。

在(zài)2020年退市规则的基础上，最新(xīn)修订的退市规定进一(yī)步突出对财务造假、公司治理(lǐ)乱象的威慑力度，多(duō)措并举降低壳价值(zhí)、鼓励主动退市，优化(huà)过渡期，加强投资者保护力(lì)度。

“退市制度的完(wán)善对于提高上市公司质(zhì)量起到了(le)非常积极(jí)的推动作用(yòng)。一些业(yè)绩不佳、财务状况(kuàng)差的公司如果不能达到(dào)资本市场的标准，其持续存在对整个市场的发展都会构成较(jiào)大的风险。而那些被(bèi)强制退市的公司也可以更加重视自身的(de)经营和管理，通过(guò)提高公司的整体质素来争取重新上市。”安(ān)爵(jué)资产董(dǒng)事长刘岩向证券时报记者表示。

在刘岩看来(lái)，退市制度实际上对所有的(de)上市企业都起(qǐ)到了良好的警醒和鞭策的作用。特别(bié)是(shì)对那些存在欺诈发行、信息披露造假等行为的害群之马(mǎ)，更要坚决打击，决不手(shǒu)软，不仅要(yào)强制(zhì)终止这类公司的上市(shì)资格(gé)，更要让相关责(zé)任人员承担经济和法律的后果，这对(duì)维护市场(chǎng)的公平、公正(zhèng)，奠定资本巿(fú)场的基(jī)石作用至关重要。

银河证券(quàn)的研究观点(diǎn)称，强监管与防风险是促进(jìn)高(gāo)质量发展的前提(tí)，只有在这两(liǎng)个条件下，资(zī)本(běn)市场(chǎng)才能实现高质量发展。证监会强调加(jiā)强公司上市、在市、退(tuì)市全链条监管力度、加强证券基金机构监管、强化交易监管等(děng)，增强投资者保(bǎo)护，推动(dòng)中长期资金入市等(děng)。由(yóu)此，证监(jiān)会将统筹推进(jìn)各项(xiàng)措施尽快落地，严厉打击各类规避退市行(xíng)为，更大力度保护投资者权益(yì)，提高上市(shì)公司质量，净化资本市(shì)场生态。

责编：万健祎

校对：赵(zhào)燕

2023年财报(bào)相关指标未改善，最贵“ST股”或由此锁定退市。

4月(yuè)28日晚，*ST左江公告称，公司经(jīng)审(shěn)计(jì)的2023年净利润为负值且营业收入低于1亿(yì)元，同时，公(gōng)司2023年度财务报(bào)表被出具了非标准(zhǔn)审(shěn)计意见的(de)审计报告，触及股票(piào)上市规则相关规(guī)定的(de)终止上市情形，公司股票将被(bèi)终止上市。

自4月29日起，*ST左江将停牌，等待交易所(suǒ)的最终退市决定。

今年以来，A股市场优胜劣汰(tài)加速(sù)。据证券时报记者不完(wán)全(quán)统计，截至目前，年内退市以(yǐ)及已锁定退市的公司达16家，其(qí)中，9家已经摘牌退市，2家公告触及面(miàn)值退市指(zhǐ)标，4家提前锁定面值退市，1家公告触及财务(wù)类退市指标。从触及退市指标来看，14家触及面值退市指标，远(yuǎn)超去年(nián)同期。

市(shì)场分析人士指(zhǐ)出，退市新规着眼于提(tí)升存量上市公司整体质量，通过严(yán)格退市(shì)标准，加大对“僵尸(shī)空壳”、“害群之马”的出清力(lì)度，削减“壳”资源价值，可(kě)谓“良币驱逐(zhú)劣币”；同时，拓(tuò)宽多元退出(chū)渠道，加强退市公司投资者保护。

*ST左江锁定退市

*ST左江曾因2022年年(nián)度(dù)经审计后的净利润(rùn)（扣除非经常性损益(yì)前(qián)后孰低）为负值且营业收入低于1亿元(yuán)，于2023年(nián)5月4日(rì)开市起被实施退市风险警示。

根(gēn)据股票上市规则相关规定，公司股票2023年出现以下情形之(zhī)一的，将被终止上(shàng)市交易：

1.经审(shěn)计的净利润为负值(zhí)且营(yíng)业收(shōu)入低于1亿元(yuán)，或者(zhě)追溯(sù)重述后最近一个会计年度净(jìng)利润为负值且营业收入低于1亿元;

2.经审计的期末(mò)净资产为负(fù)值，或者追溯重述后(hòu)最近一个会计年度期末净资产(chǎn)为(wèi)负值;

3.财务会计(jì)报告被出具保留意见、无(wú)法表示意见或者否定意见的审计报告;

4.未(wèi)在法定期限内披(pī)露过半数董事保证真(zhēn)实、准确、完整的(de)年度报告;

5.虽满足相关规定的条件，但未在规定期限内向交易所申请撤销退市风险警(jǐng)示;

6.因不满足(zú)相关规(guī)定的条件，其撤销退市风险警示申请未被审核同意。

4月28日晚，*ST左江发布的2023年财(cái)报显示，2023年的营收为(wèi)5325.16万元，归属母公司股东的净利润亏损(sǔn)2.20亿(yì)元(yuán)。因公司(sī)经审计的2023年净利润为负值且营业收入低于1亿元，或者追溯(sù)重述后最近一个会(huì)计年度净利润为负(fù)值且营业收入低于(yú)1亿元，并(bìng)且2023年财务会计报告被出具保留(liú)意见、无法表示意见或者否定意见的审计报告，触及(jí)股票终止上市情形。公司(sī)股票(piào)及其衍生品种于4月29日起(qǐ)停牌。

涉嫌重大财务造(zào)假

*ST左江在去年12月1日收到中国证监会下发的《中国证券监督管理委员会立(lì)案告知书》，因涉嫌信息披露违法违(wéi)规，遭(zāo)证(zhèng)监(jiān)会立案。

随后证监会(huì)在今年(nián)1月30日公(gōng)布的《证监会通报*ST左江财务造假案阶段(duàn)性调查进展情况》中表示，“现已初步(bù)查明*ST左江2023年披露的财务信息严重(zhòng)不实，涉嫌重大财(cái)务造(zào)假。该案目前正在调查过程中，我会将尽快查明违法事(shì)实，依法严肃处理。”

*ST左(zuǒ)江表示，公司尚未收到中国证监会有关上(shàng)述立案调查事项的最终调查结论(lùn)。不(bù)过根据相关规定，如(rú)果公司受到中国证监(jiān)会行政处罚，且违(wéi)法行为触及重大信息披露违法情形，公司股票可能存在终止上市风险(xiǎn)。

在相关风险暴露(lù)前，*ST左江的股价(jià)曾持续拉升，并在(zài)2023年7月最高接近300元，被称为史上最贵的(de)“ST股”。

随着公司被立案调(diào)查，*ST左江(jiāng)股价随即开启暴跌模式(shì)。截至目前，*ST左江的收盘价跌至6.94元，较历史高点回撤(chè)超97%。

值得一提的是，之前曾在研报中“鼓吹”*ST左江的券商也被监管发警示函(hán)。深(shēn)交所2月5日下发对华安证券的警示函。警示函显示，2023年1月31日、2月25日、3月25日，深交所上(shàng)市公司*ST左江连续(xù)三次发布(bù)了(le)公司股票交易可能被实施退市风险警示的公告，2023年(nián)4月25日，华安证券发布了题为《算力领域的璀璨明珠，DPU放量乘势而起》的(de)深度研究报告并推荐买入*ST左江(jiāng)。

经查，华安证券发布的相关研究报告分析结论依据不充分，结论不审慎，未充分揭示投资风险，公司对研究报告质(zhì)量审核把关不(bù)严(yán)。

深交所指(zhǐ)出，华安证券上(shàng)述(shù)行为违反了《会员管理规则》等相(xiāng)关规定，根据规(guī)定，对(duì)华安证券采取书面警示的自律监管措(cuò)施，并(bìng)要求公司对此应高度重(zhòng)视，针对违规问题采取有效措施进(jìn)行整改，进一步加强公司对研究报告质量(liàng)审(shěn)核和合规审查，保障研究报告信息来源(yuán)合法合规，分析结(jié)论具有(yǒu)合理依(yī)据(jù)，充分揭示投资风险，避免误导市场。

退市(shì)结构日趋多元

据证券时报记者梳理，今年以来，*ST华(huá)仪、*ST泛海、*ST柏龙、*ST爱迪、ST鸿达、*ST新海、*ST博天、ST贵人、ST星源等9家公司已被终(zhōng)止上市并摘牌。另外，*ST民控、*ST美盛已经触及面值退市指标，ST中南、*ST美尚、*ST新纺、*ST太安连续跌破面值，即便后续连续涨停，也将触及(jí)交易类(lèi)强制退市指标而提前锁定退市。 *ST左江触发财务(wù)类(lèi)退市指标，也(yě)锁定了退市。

综合来看，年内至少已经有(yǒu)16家公司锁定退(tuì)市，其中，14家(jiā)触及面值退市指标(biāo)，*ST博天为重大违(wéi)法强制退市， *ST左江触发财务类退市指标锁定退市。

今年4月12日，资(zī)本市场第三个“国九条”正式发布，明确提出“深化退市制度改革，加快形成(chéng)应退尽退、及时出清(qīng)的常态化退市格局”，证监会配套发布《关于严格执行退市制度的意见》，沪深北交易(yì)所同步修(xiū)订相关退市规(guī)则(zé)，退市制(zhì)度改革(gé)进(jìn)入新阶(jiē)段。

在2020年退市规则的(de)基础上，最新修订的退市规(guī)定(dìng)进一步突出对财务造假(jiǎ)、公司治理乱(luàn)象的威慑力度，多(duō)措(cuò)并举(jǔ)降低壳价值、鼓励主动退市，优化过渡期，加强投资者保(bǎo)护力度。

“退市制度的完(wán)善对于提高上市公司质量起到了非常积极的推动作用(yòng)。一些业绩不佳、财务状况差的公司如果(guǒ)不(bù)能达到资(zī)本市(shì)场的标准，其持续存在对(duì)整个市场的发展都会构成较大的风险。而那些被强(qiáng)制(zhì)退(tuì)市的公(gōng)司也(yě)可以更加重视自身的(de)经营和管理，通过提高(gāo)公司的整体质素来争取重新上市。”安爵(jué)资产董事长刘(liú)岩向证券时报记(jì)者表示。

在刘岩看来，退市制(zhì)度(dù)实际上对(duì)所(suǒ)有的上市企业都起(qǐ)到了良好的警醒和(hé)鞭策的作用。特别是对(duì)那些存在(zài)欺(qī)诈发行(xíng)、信息披露造假等行为的害群之马，更(gèng)要坚决打击，决不手软，不仅要强制(zhì)终(zhōng)止这类公司的上市(shì)资格，更要(yào)让相(xiāng)关责任人员承担经济(jì)和(hé)法律的后果，这对(duì)维护市场的公平、公正，奠定(dìng)资本巿场的基石作(zuò)用(yòng)至(zhì)关重要。

银河证券的研究观点称，强监管与防(fáng)风险是促进高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)前(qián)提，只(zhǐ)有在这两(liǎng)个条(tiáo)件(jiàn)下，资本市场才能实现高质量发展。证(zhèng)监会强调加强(qiáng)公司上市、在市、退市(shì)全(quán)链条监管(guǎn)力度(dù)、加强(qiáng)证券基金机(jī)构监(jiān)管、强化交易监管等，增强投资者保护，推动中长(zhǎng)期(qī)资金入市等。由此，证监(jiān)会将统(tǒng)筹推进各项(xiàng)措施尽快落地，严厉(lì)打击各类规避退市行为，更大(dà)力度(dù)保(bǎo)护(hù)投资者权(quán)益，提(tí)高上市公司质量，净化(huà)资本市场生态。