山西高速重组后首次现金分红打造山西高速公路优势上市平台

证(zhèng)券时报网讯，4月(yuè)25日晚间，山西高速(000755.SZ)发布2023年年报，公司去年实现营业收(shōu)入17.12亿元，同比增长2.01%；实现归(guī)母净利润4.59亿元，与(yǔ)上(shàng)年基本持平；基本每股收益为0.31元。

公司拟向(xiàng)全体股东每10股派(pài)发现金红利(lì)0.45元（含税），合计派发现(xiàn)金(jīn)红利6602.90万元。这(zhè)也是(shì)公司在完成(chéng)重(zhòng)大资产重组(zǔ)后的(de)首度现金分红(hóng)。

完成更名打(dǎ)造山西高速公路优势上市平台

4月(yuè)上旬，公(gōng)司刚刚完成更名事宜。全称由(yóu)“山西路桥股份有限(xiàn)公司(sī)”变更为“山西高速集团股份有限公司”，证券简称由(yóu)“山西路桥”变更为“山西高速”，同(tóng)时修(xiū)订(dìng)公司(sī)章程。

作为(wèi)山西省交通行业第一家A股(gǔ)上市公司，山西高速于2021年10月实施完成了发行(xíng)股份购买资产并募集配套资金项(xiàng)目的重大资产重组事宜。此次重大资产重组(zǔ)完成后(hòu)，公司旗(qí)下拥(yōng)有山西榆和高速公路有限(xiàn)责任公司、山西平(píng)榆高速公路有限责任公司(sī)、山西榆和交通工程有限公司和山西省太佳项目管理咨询有限公司4家全资子公司，主要业务为(wèi)高速公路(lù)的(de)管理与运营。

山(shān)西高(gāo)速方面表示，此(cǐ)次变更是为了更加契(qì)合公司股权结构、主(zhǔ)营业务、战略发展及品牌定位，变更后将更有利(lì)于突出公司的主营业务优势，进一步优化公司业务布(bù)局，打(dǎ)造山西高速公(gōng)路(lù)资本运(yùn)作(zuò)的(de)优势上市平台(tái)。

风正时济，自当破浪前行；任重道远，更需快马(mǎ)加鞭。展望未来，山西高速未来将打造(zào)第二营收增长曲线，业绩有望再提升(shēng)。公司将积极探索“上市公司+交通关联产业”投融资策略，围绕高速公路及关联资产(chǎn)，着眼智慧交通和交通新材料业务，积极拓展服务区+业务投资，加快优化业务布局。浙商证(zhèng)券提出，未来我国高(gāo)速公(gōng)路企业重要的第二增长曲线在于产业链拓展，上游打通基建业务，本质是业务输(shū)出；下游(yóu)向(xiàng)衍生服务（智慧交通等）延伸，本质是流(liú)量变现，产业链相关拓展是必然趋(qū)势。在山西高速的未来规划中，产业链的上游与下游均有布局，有望打造新的业绩(jì)增长点。

降本增效经营质效迈出新步伐

2023年年报显示，报告期内，山西高速经营质效(xiào)迈出新步伐，净资产收(shōu)益率为9.35%，营业收入利润率35.62%，资(zī)产负债率61.15%，营业现金比率、研发经费投(tóu)入强度等提质增效指标实现(xiàn)较快增长。

2023年10月，为了进一步压缩管(guǎn)理层级，整合(hé)业务资源，推进路域经济发展，公司受(shòu)让了全(quán)资孙公司山西(xī)榆和交通工程有限公司(sī)100%股权，未来将积极(jí)发挥工程(chéng)公司经营资质优势(shì)，培育并开展路段养护(hù)、机电等相关路域经济衍生业务，不断增强公司综合竞争(zhēng)实(shí)力。

报告期内，公司经营服务(wù)水平显著提升。通过加强路况检测评定数据应用，公司有序消(xiāo)除存量病(bìng)害(hài)，有效控制增量病害，路况性能(néng)指数PQI明显提升。“桥隧安全智慧管控示范路”“快清快处示范路”创建(jiàn)成效显著(zhù)，隧道异常事件自动识别和报警成功(gōng)率达到(dào)98%以上，交通事故处置时长同比降(jiàng)低了51%，交通(tōng)管制时(shí)长同比降低了17%。LNG加气站建设运营有序推进(jìn)，建成分(fēn)布式光伏9.2MW，全线服务区提(tí)质升(shēng)级三年行动收官，投入运(yùn)营充电桩34桩、充电枪62枪，新能源(yuán)车位占小车停(tíng)车位25%。

同时，公司提质降本增效成果丰硕。通(tōng)过全面优化预算管理和审核机制，持续(xù)压减财务成(chéng)本，公司(sī)财务费用同比下降(jiàng)17.29%；实施存量资金(jīn)竞争性存放，利息收入同比增长17.18%；依托养护工程开(kāi)展(zhǎn)5项科(kē)研项目，全年研发(fā)投入取(qǔ)得突(tū)破性增长。公司所辖路(lù)段(duàn)6个收费站全(quán)面实现了集中监控(kòng)，完成了收费站无人(rén)值守试点建设，站级(jí)监控人员减少了50%以上；打造“三联动”“三合作”“三快速”整合式治理模式，有效降(jiàng)低了道路管控对通行费收入的影响。

当前，山(shān)西高速所辖平榆高速、榆和高速两条高速(sù)公路和太佳黄河桥是晋煤外(wài)运的主要通道，车流量大(dà)，属于山西省经营性(xìng)高速公路中的优质资产，单公里收(shōu)费(fèi)和盈(yíng)利(lì)能力居(jū)于(yú)省内经营性高速公路前(qián)列(liè)，稳定的通(tōng)行费收入，为公司带来(lái)较为稳定充裕(yù)的现(xiàn)金(jīn)流，为未(wèi)来稳(wěn)健经营(yíng)及后续发展提供了资金保障。

加码分红牢固树立回报股东意识

兴业证券指出，高速公路行业具有业绩稳定(dìng)、现金流充沛的特点，因此普遍(biàn)采用高分红的派(pài)息政策。低估值、高分红的高(gāo)速公路板(bǎn)块，是下(xià)行行情中(zhōng)值得超(chā山西高速重组后首次现金分红打造山西高速公路优势上市平台o)配的高股息标的。

在分红方面，根据山西高速2023年度利润分配预案，公司全年(nián)实现归母净利润(rùn)4.59亿元，其中母公司实现净利润3.72亿元，弥补以前年度亏损金额2.60亿元后，再根据规定提取10%法定盈山西高速重组后首次现金分红打造山西高速公路优势上市平台余公积金1122.74万元(yuán)，本年度母公司累计可供分(fēn)配分配利(lì)润为1.01亿元。为了积极回(huí)报股东，公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.45元（含税），合计派发现金红利6602.90万元，占母公司实际(jì)可(kě)供分配(pèi)利润的 65.35%。

公司(sī)同日发布的三年股东回(huí)报规划（2023年—2025年）显示，公司将实行持续、稳定的利润(rùn)分(fēn)配政策(cè)，重视对(duì)投资者的合理投(tóu)资回(huí)报，牢固(gù)树立回报股东的(de)意(yì)识，并兼顾公司的(de)可持续发展。在当年盈利且无未弥补亏(kuī)损、重大投资计划或重大现金支出(chū)等情况下，公司优先采(cǎi)用现金方式分配股利，每年以现金方式(shì)分(fēn)配的(de)利(lì)润不少于当年实(shí)现的可供分配利润的40%。

分析来看，在(zài)SW高速公路板块(kuài)中，剔除异常数据后，该板块的平(píng)均PE为20.22，而山西高速的PE为15.29，估值偏低。此外(wài)山西高速稳(wěn)健的分红提供(gōng)防御性，叠(dié)加公(gōng)司业绩(jì)稳健，因此山西高速在下(xià)行行情中防御性更明显、更容易跑(pǎo)出超额收益。

值得一提的是，公司为进一步落实(shí)价值创造、价值提升与(yǔ)价值传递工作，特制订“价值提升与股东回报”行动方案，具体从提升主业竞争力、重视股东回(huí)报、提升规范化运作和提升信披质量四(sì)大角度，切(qiè)实增强投资者的获得(dé)感，为稳市场、稳信(xìn)心积极贡献力量。

山西高速表示，公司将立足(zú)于“全力打造国内一流综合交通类上市公司”的战(zhàn)略目(mù)标，强化党建引领，牢牢把握全方位高质量发展主线，充分(fēn)运用投资优势(shì)和资本运作优势(shì)，深入开展提质(zhì)增(zēng)效和(hé)降本增效两大行动，全面筑牢风险防控体系(xì)，努力打造上市公司投融资平台、运营管理示范平台和转型升(shēng)级产业平台，做大资产规模(mó)、做强运营主业、做优产业布局，不(bù)断提升公(gōng)司竞争力、创新力、影响(xiǎng)力(lì)，全力投身山西交(jiāo)通(tōng)强省建设，努力为政府和社会公(gōng)众提供经济、高(gāo)效、优质(zhì)的交通基础设(shè)施服务。（燕云）

校对：冉(rǎn)燕青

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