转战港交所欲
冲击“出口电商第一股” 傲基科技近
八 成营收仍依赖第三方平 台

傲基科技
股(gǔ)份有限公司（下称“傲基科技”）冲(chōng)击“出口电(diàn)商第一股”的步伐仍未停歇。

近日(rì)，傲(ào)基科(kē)技向港交所主板提交上市申请(qǐng)，华泰国际为其独家保荐人。

傲基科技是一家(jiā)主营家居家具(jù)类产品出口(kǒu)的B2C跨(kuà)境电商平(píng)台，主要通过亚马逊、沃(wò)尔玛(mǎ)第三(sān)方电
商平台向海外市场消(xiāo)费者提供产品，2023年营收规模做(zuò)到了86亿元(yuán)，位居行业 前列。

这(zhè)并非傲基科技(jì)首(shǒu)次冲刺资本市场，此前其曾分(fēn)别(bié)向科
创板(bǎn)、创业板提(tí)交过上市申请，但均折戟而归 。

跨境电商行业曾经历了高(gāo)速发展时期(qī)，但在2021年出现亚马逊封号事件(jiàn)，叠(dié)加全球贸易大环境的不 利影响，许多跨境电商企业遭遇(yù)营收和利润的锐减，2023年行业逐渐恢复(fù)平稳增长。

21世纪(jì)经济报道记者梳(shū)理发现(xiàn)，亚马逊封号事件对(duì)傲基科技的影响(xiǎng)颇为深远，不仅打断了公司(sī)当年在A股的上市(shì)计划，也推动了其近三年来持(chí)续
降低对亚马(mǎ)逊平台的(de)依赖程度，不(bù)过目前(qián)公司仍(réng)有近八成的营收依赖于第(dì)三方电商平台。因此，与第三(sān)方平台的高度依赖关系(xì)仍然是
傲基科技发展的主要风险点之一(yī)。

上市一波三(sān)折

事实(shí)上，傲基科技已两(liǎng)次冲击(jī)资本市场却(què)无功而返。早在2015年11月，傲基科技就以“出口电商第一股”的称(chēng)号在新三板挂牌，2019年4月便(biàn)摘牌；2019年(nián)8月，公司开始冲刺(cì)科(kē)创板IPO，次年撤(chè)回(huí)；2021年5月公司(sī)又朝(cháo)着创业板进发，但因亚马逊封号事件撤回IPO告终。

在招股(gǔ)书中，傲基科技(jì)对撤回IPO申(shēn)请作出如下解释，考虑(lǜ)到公司的核心业务与科创板市场(chǎng)定位之间的差异，2020年4月自愿撤回A股科创板上市申请；2021年5月，由(yóu)于亚马逊事(shì)件的发生，公司
自愿向创业板(bǎn)提交了撤销A股上市(shì)申请(qǐng)。

可(kě)以看出(chū)，2021年出现(xiàn)业绩亏损是导致傲基科技(jì)撤回创业板申请(qǐng)的(de)主要原因。招股书显示，傲基(jī)科技2021年、2022年和2023年的营收(shōu)分别为90.71亿元、71.00亿元和86.83亿元，同期净利润(rùn)分别(bié)为-5.90亿元、2.23亿元和5.20亿元。

“通常来说，因为(wèi)A股市场规模(mó)大、估值较高以及流动性好的(de)原(yuán)因，企业都会(huì)倾向于(yú)在A股上市，但目前A股IPO政策收紧，跨境(jìng)电商等领域企业上市难度增加，转而选择港股上市成为当 前的主流选择。”有金融机构人士告诉(sù)记者。

商品销售业务(wù)逐年萎缩(suō)

从具体业务来看，傲基科技主营业务分为商品销售及(jí)提供物流(liú)解决方案两 大板块。根据弗若斯特沙利文的(de)资料，按2023年GMV计算，公司(sī)在全球家具家居类B2C电商卖家(jiā)中排行(xíng)前五，在中国B2C出口(kǒu)电商(shāng)物流解(jiě)决方案提供商排行前(qián)四。

从营收规(guī)模看，公司商品销售业务收入从2021年的85.81亿元降到2023年的70.30亿(yì)元，占(zhàn)总营收(shōu)比(bǐ)例从94.6%下(xià)降到81%；物流解决方案从(cóng)2021年的4.90亿元上(shàng)升到(dào)2023年的
16.53亿(yì)元，占(zhàn)总(zǒng)营收比例从5.4%上升到19%。

可以看出，公
司近年来在(zài)商品(pǐn)销售业务的发展出现萎缩，而物流解决方案的业务则出现增长。

不过，值得注意的是(shì)，二者的毛
利率水平(píng)相差较大。

2021年至2023年商品销售板块的毛利率水平为20.8%、37.0%、39.2%，而同期物(wù)流解决方案板块的(de)毛利率水平为22.7%、17.8%、14.6%，呈现逐年下滑趋势。

高度依赖第三方电商(shāng)平台

近年来虽然跨境电商(shāng)行业发展迅(xùn)速，但(dàn)由于主要业务位于海外市场，许多跨境企(qǐ)业无(wú)法摆脱“第三方电商平台依 赖症”。比如，许(xǔ)多(duō)跨境电商大卖家最为依赖的海(hǎi)外平台即亚马逊(xùn)，傲基科技也不例外。

据记(jì)者了解(jiě)，出(chū)口(kǒu)跨境电商的业务模式，主要是依(yī)靠亚马逊、eBay等(děng)全球第三方平台进行自主品牌产品销售，并向(xiàng)其支付一定的平(píng)台服务费，包括(kuò)佣(yōng)金、推广费、物流及仓储费用等(děng)。

数据显示，傲基
科技(jì)仍有近八(bā)成的营收依赖于海外第三方电商平台。

转战港交所欲冲击“出口电商第一股” 傲基科技近八成营收仍依赖第三方平台2021年至2023年，其占总营收比例90.8%、82.8%、76.7%的营(yíng)收来自(zì)于亚马逊、沃尔玛及Wayfair三大海外电商平台，其中尽管公司有意压降对亚马逊的依赖程(chéng)度(dù)，但2023年仍然有46.70亿元的收入来自于该平台，占总营收比例达到53.8%。

傲基科技曾在亚马逊平台上出(chū)现过风险事件，该事件影响了(le)公司近三年(nián)的业务布局。

资料显(xiǎn)示，从2021年4月开始，由于
出现“刷单”“向消费(fèi)者索(suǒ)取虚假评论”“通过礼品(pǐn)卡操纵评论”等现象，亚马逊平台针对违反平 台规则的(de)卖家进行了长达(dá)半年的“封号潮”，国内600个品(pǐn)牌销售权限和3000多家店铺(pù)遭到封禁，包括(kuò)傲基科(kē)技在内，国(guó)内跨境电商行(xíng)业(yè)直接(jiē)损(sǔn)失(shī)预估超千亿元(yuán)。

此次事件直接导致傲基科技在2021年出(chū)现5.9亿元的业(yè)绩亏损，同时也间接(jiē)导致了公司撤回创业板上市申请。

傲基科技在回顾(gù)当年的风险事件时表示，“我们
在发现部分
员工参与非(fēi)官方(fāng)推广评分或评价的情况后，立即要求停(tíng)止(zhǐ)进行(xíng)该等行为，对我们的网店进行检(jiǎn)查，并实施强化的内部 控制措施。”

与此同时，为降低亚马逊事件(jiàn)的影响，2022年(nián)以来傲基科(kē)技对整体网店布局进行优化，削(xuē)减亚马(mǎ)逊店铺数量，在(zài)沃尔玛及Wayfair等(děng)其(qí)他电商平台建
立(lì)业务。

招股书显示，2022年傲基科(kē)技的亚马逊店铺数(shù)量从(cóng)2021年的645个下(xià)降到303个，而(ér)2023年仅剩99个。

不过，这种“壮士断腕”举措(cuò)的另(lìng)一面，则(zé)是公司在转战港交所欲冲击“出口电商第一股” 傲基科技近八成营收仍依赖第三方平台商品销售板(bǎn)块的营收持续(xù)下滑，尤(yóu)其是在亚马逊平台的营收，从2021年的(de)76.11亿元锐减至2023年的46.71亿元。

傲基(jī)科技坦承，“公司大部分(fēn)收入来自少数第(dì)三方电商平台，一旦出现关系中
断，或者重大(dà)政策(cè)变动，都会对公司的业务、财务状况(kuàng)及
经营业绩产(chǎn)生重大不利影响。而这种高度依赖(lài)关系公司短期内并无可能改变，并将很长一(yī)段(duàn)时间持续。”

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